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一、市場表現(xiàn)：國內(nèi)棉價小幅收漲，外盤同步走高

上周國內(nèi)棉花市場整體呈現(xiàn)小幅收高態(tài)勢。生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，3128B級皮棉現(xiàn)貨價格報16885元/噸，周環(huán)比上漲1.44%。國際市場方面，紐約棉花期貨主力合約周均價為65.22美分/磅，較前周上漲1.01美分/磅，漲幅1.6%，美棉出口銷售數(shù)據(jù)為價格提供支撐。

二、國內(nèi)市場：旺季需求疊加減產(chǎn)預(yù)期，支撐價格上行

(一)供需基本面

中國纖維質(zhì)量監(jiān)測中心數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，全國棉花檢驗量達752.3萬噸，同比增長11.9%。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)同期數(shù)據(jù)顯示，全國棉花銷售率為74.2%，同比大幅提升18.2個百分點，顯示下游需求回暖信號明確，企業(yè)信心顯著回升。

(二)新年度減產(chǎn)預(yù)期強化

新疆維吾爾自治區(qū)政府工作報告明確提出，2026年新疆棉花總產(chǎn)穩(wěn)定在560萬噸左右，較2025年的616.5萬噸減少9.2%。為實現(xiàn)這一目標，新疆計劃將棉花種植面積較2025年縮減500-700萬畝，這是近年來種植規(guī)模調(diào)控力度最大的一次，為遠期棉價提供強支撐。

(三)替代品價格上漲提振棉價

地緣沖突導(dǎo)致化纖類產(chǎn)品價格大幅上漲，滌綸POY本月以來漲幅達29%。聚酯替代品跟隨原材料價格上漲，削弱了其對棉花的替代優(yōu)勢，對棉價產(chǎn)生明顯提振作用。

三、配額增發(fā)帶來短期壓力

國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于2026年棉花關(guān)稅配額外優(yōu)惠關(guān)稅稅率加工貿(mào)易進口配額申領(lǐng)有關(guān)事項的公告，2026年棉花進口滑準稅加工貿(mào)易配額總量為30萬噸，實行憑合同申領(lǐng)的方式發(fā)放。當配額發(fā)放數(shù)量累計達到配額總量，將停止接收企業(yè)申請。

2026年新增30萬噸滑準稅進口配額，將在短期內(nèi)增加國內(nèi)棉花供給，對棉價形成一定壓力。但從總量看，2026年棉花進口關(guān)稅配額總量為89.4萬噸，30萬噸若全部使用，較去年的20萬噸增發(fā)量僅增加10萬噸，增量有限，在市場預(yù)期之內(nèi)。因此，短期棉價承壓，但中期看，新年度供需趨緊的預(yù)期仍在，對棉價仍有支撐。

四、國際市場：美農(nóng)報告偏空，但出口數(shù)據(jù)提供支撐

美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告對本年度全球棉花供需預(yù)測偏空，對市場情緒形成一定壓制。然而，近期美棉出口銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，為當前價格提供實質(zhì)性支撐，國際棉價呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢。

五、后市展望：多空博弈加劇，短期維持震蕩格局

綜合來看，當前棉花市場呈現(xiàn)多空交織格局：

支撐因素：“金三銀四”傳統(tǒng)旺季需求逐步落實，下游訂單回暖；新疆大幅調(diào)減種植面積預(yù)期，強化供應(yīng)收縮邏輯；化纖替代品價格上漲，鞏固棉花消費韌性。

制約因素：內(nèi)外棉價差持續(xù)高企，對國內(nèi)棉價上行空間構(gòu)成阻力；30萬噸配額增發(fā)使得短期供應(yīng)壓力加大；中東地緣局勢變化可能對外貿(mào)出口帶來負面影響。

預(yù)計短期內(nèi)棉價將維持震蕩格局，建議密切關(guān)注配新疆種植面積實際調(diào)減進度以及國際地緣局勢演變。